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股指期货贴水变升水，多因市场预期转变、资金流入、现货价格变动或市场流动性增加。具体来说： 1. 市场预期转变：若市场由预期下跌转为预期上涨，期货价格将随预期上涨而升高，从而形成升水。 2. 资金流入：大量资金涌入期货市场，推高期货价格，使其超过现货价格，形成升水。 3. 现货价格变动：若现货价格下跌，期货价格可能保持较高水平，导致期货价格高于现货价格，形成升水。 4. 市场流动性增加：市场流动性提高，期货价格可能随之上升，形成升水。 股指期货贴水变升水，主要受市场预期、资金流动、现货价格变动和市场流动性等因素影响。关键词：股指期货、贴水、升水、市场预期、资金流入、现货价格、市场流动性。